「10点満点の11点」の人材
決別は大きな過ち 今は「いとこ」
金融業界では知られた話だが、当社とよく似た名前の会社がある。
世界最大の資産運用会社で、ラリー・フィンクが最高経営責任者（CEO）を務めるブラックロックだ。同社がかつて、ブラックストーンの傘下にあった事実はあまり知られていない。
ラリーはファースト・ボストンのスターバンカーだった。
「住宅ローン担保証券（MBS）」のトレーディングで巨額の利益を上げ、MBSを巨大な資産クラスに発展させた。政府機関が保証するMBSは、世界でも米国債に次ぐ規模の市場に成長した。
この連載ではラリーを「10点満点の11点」と評した。極めて賢く、創造力と革新性に富み、生まれながらのリーダーだ。1988年、トレーディング損失の責任を取って退社すると明かされたとき、会長の ピート・ピーターソン と私は喜んで迎えた。
ブラックストーンとラリーたちは折半出資で、「ブラックストーン・フィナンシャル・マネジメント」を設立した。ラリーはうちのパートナー（共同経営者）になった。
彼には多くを学んだ。私たちにモーゲージ証券や住宅市場の複雑な仕組みを教えてくれた。彼らは個人投資家から資金を集めていた。うちは年金基金などの機関投資家に頼っていたが、商品を個人に直接販売する魅力を教えてくれた。学びは今も生きている。
残念ながら94年、彼らはブラックストーンを去った。契約をめぐる意見の違いだ。社員向けに新たに株を配分する場合は、ラリー側の持ち分から出す内容だった。だがラリーが、うちにも分配を求めてきた。私は契約を盾に断った。
とんでもない過ちだった。ラリーが残っていたら、ブラックストーンは巨大な代替投資に加え、強力な流動資産も運用していた。時価総額もはるかに大きくなっていた。
契約を修正するだけで問題は解決できたのだ。状況は変化するので人も柔軟に変わらなければならない。とりわけ事業が好調なときは、近視眼的に古い契約に固執しがちだ。大きな機会を守るためには譲歩もしなければならないことを知っておくべきだった。
苦々しい離婚ではない。私たちは今も「家名」を共有している。ラリーたちの新会社名は「ブラック・ペブル（小石）」も候補だった。私は「大きい方がいい」と、「ロック（岩）」を彼に強く薦めた。
世界は狭いもので、ラリーとは会議などでしょっちゅう会う。今年5月、トランプ大統領が習近平国家主席と会談するため訪中した際も、私たちはそろって同行した。
2024年末、ラリーはブラックストーン名物の「ホリデービデオ」にも特別出演してくれた。ブラックストーンの幹部がふざけて大騒ぎする様子を、遠くのブラックロック本社から眺め、「うちとあいつらが混同されるって本当か？」と呆れ顔で語っていた。
私たちが再び手を組む可能性はあるだろうか。答えはノーだ。両社の文化が大きく異なる方向へ発展したからだ。
ラリーは買収で帝国を築いた。インデックス運用など多くの分野に進出し、買収の対価として新株を発行した。
だがうちは独自の企業文化を重視し、買収を好まない。時間がかかっても、新規事業のほとんどは社内で育ててきた。1株当たり利益が希薄化する新株発行も好まない。
それでも両社の名前が歴史的に結びついている事実は、心理的な絆を生み出している。家族に例えれば、「ブラックストーンとブラックロックは『いとこ同士』だ」。
初出：日本経済新聞（2026年10月）